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年份 专业类型 那个期货公司好批次 省控线
那个期货公司好2016 理科 本科一批 525
2016 理科 本科二批 36那个期货公司好4
2016 理科 高职专科 200
2015 理科 本科一批 544
2015 理科 本科二批 474
2015 理科 本科三批 335
2014 理科 本科一批 573
2014 理科 本科二批 503
2014 理科 本科三批 326
2014 理科 专科一批 200
2013 理科 本科一批 538
2013 理科 本科二批 478
2013 理科 本科三批 324
2013 理科 专科一批 180
2012 理科 本科一批 564
2012 理科 本科二批 509
2012 理科 本科三批 340
2012 理科 专科一批 200

  

  三友化工:粘胶短纤景气向上,一季度业绩同比大幅增长

  三友化工 600409 基础化工业

  研究机构:太平洋 分析师:张学 撰写日期:2016-04-27

  事件:公司近日发布2016年一季度报告,实现营业收入同比增长14.55%,归那个期货公司好属于母公司股东净利润同比增长236.28%。

  今年两大主产品景气度均明显好转。纯碱方面,受海化装置事故停车以及旧产能退出影响,价格一路上涨。开年以来,重质和轻质纯碱涨幅分别达到400元/吨、200元/吨。而作为纯碱行业的主要下游,目前玻璃行业产能已经削减近三分之一,产量在去年年中已经开始企稳,玻璃企业也已经开始恢复盈利。双重支撑下,我们认为纯碱行业好于去年没有问题;粘胶方面,截至2015年底,包括无效产能在内总共360万吨左右,实际不到310万吨,目前的开工率已经超过九成。而今明两年几乎没有新增产能,下游需求维持稳定增长的背景下,到18年甚至可能出现部分缺口。粘胶行业经过4年多的调整,有望迎来久违的“慢牛”行情。根据百川资讯的数据,粘胶短纤市场价格已经从2月16日的12400元/吨涨至目前的13400元/吨,涨幅1000元/吨。

  一季度毛利率同比、环比均有所增长。2015年公司纯碱、粘胶和综合毛利率分别达到27.52%、15.52%和21.71%,相比2014年分别增加1.99、3.53和1.38个百分点。在此基础上,一季度毛利率继续向上达23.94%,同比增5.19和0.59个百分点。公司为纯碱、粘胶的双那个期货公司好龙头企业,纯碱年产能340万吨(权益产能约280万吨),粘胶年产能50万吨。费用增加仍较为明显。一季度销售费用、管理费用和财务费用比去年同期分别增加0.46亿元、0.82亿和-0.17亿,总计增1.11亿元。

  投资评级。随着行业景气提升,公司业绩有望迎来快速增长。不考虑增发影响,我们预测公司2016-2017年净利润分别为6.13亿和8.12亿元,对应每股收益EPS分别为0.33元、0.44元,对应27日收盘价PE值分别为23X和17X,维持“买入”评级。

  风险提示:纯碱价格下降超预期,粘胶需求不及预期

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